1 企业为何要发布SR

在韩国，自2004年三星SDI最先发布SR以来到2024年目前为止，韩国总市值排名前200的企业中共有160家企业发布着SR，占比高达80%。这些企业为什么要发布SR呢？其理由在各个时期都有所不同。

SR起始于企业的PR。当时的报告没有明确的编写标准，主要介绍企业开展的社会贡献活动或关于可持续发展的美丽蓝图。因此，报告里公司的全景照片或高大上的图片占据了大半篇幅。实际上那时也有企业是把SR当成公司报纸来做的。

2020年起，ESG突然成为了企业经营不可或缺的要素，SR的目的随之发生变化，S&P、ESG标准院等评价企业ESG活动并予以排名的机构也在这个时期出现。这些机构在评价企业的ESG活动时，参考最多的就是SR。评价机构得出的结论公布给投资企业和普通投资者。一些投资企业还把ESG要素加入到投资审查条件中，让SR的重要性进一步增大。不过这种情况也导致了一些问题。有些企业为了获得好的评价结果，只会集中“答题”评价机构规定的核心项目，或者删除对评价不利的内容，可当时并没有相应的管制方案。另外，各评价机构的评价标准或要求的资料也统一同，使得企业负责ESG工作的人员不知如何应对，从而陷入很多无意义的重复工作。

由于上述局限的存在，相关机构和人员一直在讨论像业务报告或财务报表那样实现ESG相关内容的义务化、标准化、财务挂钩化（这个问题是近来ESG负责人员之间讨论最热的话题）。

这里我们要注意的是“义务化”。此前各家企业是按照部分标准“自愿公示”。而从现在开始，各家企业必须遵照会计标准院内的可持续发展标准委员会规定的标准和日程来“义务公示”。如果报告中出现疏漏或错误，企业将受到相应的制裁。另外，过去的报告多以图片和图示为主，现在正逐渐转为以数字为主的记述性表达。也就是说，SR的功能正从PR转变为IR（从宣传企业到义务公示）。

因此，在实施义务化后，通过SR应该能够了解到各企业在开展可持续发展事业时所面临的机会和危机、中长期主要战略等。如果大家对股票感兴趣，或者有正在投资的企业，从现在起SR不容忽视，需要仔细研究。

那么义务化何时才会实施呢？韩国预计会在2029年或2030年开始实施。资产超过2万亿韩元的上市企业都必须提交SR。而国际上这种趋势落实得更快，美国和欧洲已经有地方定下了从2025年起实施义务化。因此，经营国际业务的企业要尽采取措施来应对SR义务化的趋势。

2 SR包含哪些内容？

每家企业SR的形态和样式会稍有不同，但大部分都包含以下五类内容。

提供企业发展历程、业务结构、旗下品牌、国内外销售额、员工人数、价值体系等企业的基本信息。

重要性评估阶段分析企业在经营可持续发展的事业方面最重要的因素/问题是什么。只有这样才能对症下药，有效应对。一般情况下，企业会通过重要性评估选定3到10个项目。比如爱茉莉太平洋选定的主要项目是“包装材料对环境的影响”和“气候变化应对和能源管理”。三星电子等以制造设备为主业务的企业则选定“供应链”或“能源供求”。这些项目会随社会环境的变化而变，企业的可持续发展战略也会针对这些变化做出部分调整。

通过重要性评估掌握企业可持续发展的主要项目后，这部分则介绍企业为解决这些项目和克服差距所制定的经营战略、治理、体系、目标以及推进战略。仔细研究这部分内容可以了解到企业今后会投资哪些方面、认为哪些是风险因素，以及今后的业务重点是什么。

这部分介绍企业在该年度根据目标所取得的ESG（环境、社会、治理）主要成果。这部分有几个国际通用的记述形式（框架）。ESG公示义务化实施以后，估计今后会统一成一个形式。

这部分是以上部分为包含的内容或大量数据表格。比如财务状况表、损益表、温室气体排放情况、废弃物产生情况、水资源使用情况、员工人数、社会贡献、报告编写框架、检验意见书等。

3 SR为何重要？

SR是介绍企业非财务现状的综合报告，里面都是财务报表中没有的信息。特别是基于企业内外部因素的预测和应对计划，投资公司可以通过SR估计该企业的可持续发展性和未来价值。

另外，SR对我们个人投资者也一样有用。我们可以在企业官网轻松找到SR，大部分SR都附有照片资料、图表、图片等。我们可以具体准确地了解自己关注的企业信息。如果大家对各家企业的SR报告感兴趣，可以到韩国证券交易所的ESG网站上查询。

其实要想具体介绍SR，就算写一本书都不够。今天的内容只是帮大家了解一下关于SR的常识。在本期专栏的最后，再附上我对爱茉莉SR负责人的采访。